澳门新浦京游戏app 剑桥科技“爆雷”，股价跌超12%，光模块听说现弊端？

1月19日，港股的$剑桥科技(HK6166)大跌12.2%，与此同期，A股的$剑桥科技(603083)跌10%，数亿资金紧紧封住跌停板。

音书面，近日剑桥科技发布公告称，展望2025年度归母净利润为2.52亿元至2.78亿元，同比大幅增多51.19%至66.79%。功绩瓦解甚是亮眼。

有分析合计，2025年世界AI基础步调成就仍在加快，云厂商对高速光模块的需求呈指数级增长，剑桥科技收拢行业风口，其功绩增长并不虞外。公司800G光模块已批量出货头部云厂商，1.6T光模块完成原型斥地并插足小批量试产阶段。

剑桥科技也在公告中暗意，公司功绩握续增长，奏凯驱能源是旗下高速光模块业务，受益于AI和世界数据中心成就提速带来的繁荣商场需求，以及公司的产能布局，旧年公司订单畛域与发货数目同比均大幅增长。同期公司握续鼓吹居品本事迭代与结构优化，高速率、高毛利居品占比显耀擢升，带动合座销售毛利率进一步改善。

然则，数据自满，剑桥科技2025年前三季度归母净利润2.59亿元。据此考虑，2025年Q4净利展望-0.07亿元至0.19亿元。第四季度净利润分析师一致预测是1.39亿，公司功绩显耀低于预期。

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从AI算力见地的“当红炸子鸡”，到四季度功绩的一霎“失速”，这概况是本日剑桥科技股价大幅跳水的伏击原因。

剑桥科技在公告中坦言，澳门新浦京游戏汇兑损益是一把双刃剑。2024年好意思元增值使得公司躺赚，而2025年由于融资港币贬值和好意思元汇率波动，导致全年展望产生约8161万元的汇兑亏蚀。比较上年同期的1444万元收益，这一里一外，奏凯团结了近1亿元的利润。

即便汇兑损益很猛历程上拉低了净利润。要是将这部分亏蚀加回，Q4的盈利情况仍不足预期，公司中枢业务似乎疲软，这亦然更令商场着急的方位。

有业内东谈主士测度，剑桥科技产能延伸的短期资天职管，以及光模块行业的季节性波动等身分，可能也进一步拉低其Q4盈利水平。

另有不雅点合计，剑桥科技濒临的商场方法或正在发生变化。一方面，中际旭创当作英伟达的中枢供应商，在本事和畛域上占据上风；另一方面，新易盛也在互联网大厂供应链中地位踏实。这两大“卷王”在产能和资本适度上的上风，正在挤压剑桥科技的商场空间。

剑桥科技的此次功绩预报，给狂热的AI算力泼了一盆冷水。公司的境况暴透露一个行业推行：即便在光模块这么的高技术领域，“高端代工”属性仍是显著。当行业龙头通过畛域和本事酿成护城河时，其他参与者的利润空间可能被快速挤压。

此前，商场予以光模块企业高估值，是基于“AI算力卖水东谈主”的逻辑——合计这是一个高本事壁垒、高毛利的赛谈。但剑桥科技四季度的“不足预期”，让投资者启动相识到：光模块企业的盈利智力可能不如思象中踏实，行业竞争方法的变化可能比预期更快。

此次功绩“爆雷”不仅反应了剑桥科技本身的筹画挑战，也为系数这个词光模块行业敲响了警钟。在AI基础步调成就的高潮中，本事迭代速率和商场竞争强度皆在擢升，企业需要更塌实的基本面撑握才能获取商场握续招供。

作家：飞鱼

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