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澳门新浦京app 方源成本的甜品棋局：鲜芋仙并购背后的整合博弈与退出悬念
2026年4月7日，一则成本音讯在餐饮行业激起涟漪——由私募股权投资基金方源成本控股的CFB集团与鲜芋仙独创公司失业国联集团签署投资合作条约，CFB集团入资鲜芋仙品牌成为其最大及控股股东，并接办鲜芋仙品牌的规画与解决。
一个是中国市集手捏DQ、棒约翰等国际品牌的特准规画权巨头，一个是领有近二十年品牌积淀的考中甜品“初代网红”，这场越过西法快餐与考中甜品的攀亲，绝非一次寻常的成本收购。在方源成本的操盘下，一场对于徒然赛说念整合、品牌焕新与协同效应的深度博弈就此伸开。
并购棋局：方源成本的政策逻辑与鲜芋仙的估值定位
要长入这笔收购，必须先注目方源成本在中国徒然赛说念的投资邦畿。这家成立于2007年、由四位前淡马锡合资东说念主唐葵、胡勇敏、庄建与赵辰宁联合创立的私募股权机构，基金规模约45亿好意思元，是中国市集最具影响力的PE之一。其永远投资策略围绕中国的徒然升级和增长，面向那些受惠于中国经济结构向徒然转型的企业。
方源成本在徒然零卖规模经验显贵。2018年，方源成本联合安踏体育、腾讯等财团，以46亿欧元收购鼻祖鸟母公司亚玛芬体育，方源成本持股21.4%，这笔来回号称中国成本国外并购的记号性案例。2022年，方源成本从瑞典私募巨头殷拓集团手中收购了CFB集团的控股权，来回成本约为1.6亿好意思元。2026年1月，方源成本又通过全资子公司收购酱腌菜公司吉香居食物92%的股权，将触角蔓延至调味品细分赛说念。
而这次收购鲜芋仙，正是方源成本通过其控股的CFB集团完成的又一大手笔。CFB集团在大中华区运营着DQ、棒约翰、悦璞食堂、金玡居等餐饮品牌，领有7个工场及8个代工场，约1850家门店。方源成本董事总司理黄芝骏露出，“CFB集团领有一支超卓的解决团队，在业务整合与履行力上进展出色”，期待鲜芋仙的加入能匡助集团“在现在高速增长的考中甜品赛说念扩大邦畿”。
值得注视的是，就在收购鲜芋仙书记前不久，2026年2月市集曾传出方源成本探讨出售CFB集团的音讯，来回估值约5亿好意思元。方源成本方面回话称，出售考量尚处于初步阶段，正经历程可能要到2026年晚些时候才会启动。这意味着，收购鲜芋仙与潜在出售CFB集团这两桩来回险些同期推动——左手买进、右手盘算退出，折射出私募股权基金以钞票整合升迁平台价值、进而择机退出的典型运作逻辑。
鲜芋仙的收购方向价值，在于它同期承载着一个明星品牌的历史荣光与一份待建设的规画困局，这种“双面脚本”恰恰组成了并购的中枢逻辑。
创立于2007年的鲜芋仙，凭借Q弹芋圆、嫩滑仙草和传统豆花，飞速成为台式甜品的代名词。品牌以“崭新，现煮，现卖”为中枢卖点，最畅销的“芋圆四号”年销量达1000万份。岑岭时间，鲜芋仙在寰球的门店数目一度越过800家。为止2025年7月，鲜芋仙已在寰球13个国度开出近700家门店，其中大陆地区门店约600家。算作甜品界的“初代网红”，鲜芋仙的品牌解析度和居品壁垒是其中枢钞票。
但是，光环之下是坚苦的规画暗影。自2019年起，鲜芋仙便靠近频年闭店的压力。前些年，现制茶饮品牌强势崛起，糖水甜品集体孤立，鲜芋仙、满记甜品、许留山等传统品牌接连撤店。尤其是香港市集，鲜芋仙2019年强势攻港后曾一度领有19间分店，到2025年9月已暴减至仅剩8间，9个月内关闭9间分店。更严重的是，其旗下运营公司自2023年起出现荒芜欠租情况，2025年1月至7月底被追租近570万港元，元朗及粉岭分店致使被执达吏封铺。
在内地市集，鲜芋仙的品牌老化和运营问题相通扼制疏远。2024年，其大陆运营主体富世餐饮解决（上海）有限公司旗下门店因后厨卫生问题被媒体曝光，品牌形象受到一定冲击。窄门餐眼数据骄横，为止2026年3月，鲜芋仙在中国市集的在营门店数约600家，但据红餐大数据，这一数字约为500家傍边，不同口径下均骄横出品牌在畴前几年经历了领略的松开。
一个值得照顾的结构性问题是，鲜芋仙的母公司失业国联集团曾永远寻求成本化旅途。早在2012年，失业国联集团就曾盘算引进策略合作伙伴与创投，观念上市技能点为2015年，但而后未能称愿。多年上市未果，重复规画端的继续压力，独创团队选拔引入政策成本接办品牌运营，成为言之成理的选拔。失业国联集团总司理古志伟的表态也印证了这一逻辑：“品牌规画一棒接一棒，底本的规画团队将会治愈脚色，全力援助新的规画团队。”
对于方源成本而言，收购鲜芋仙绝非只是“买下”一个品牌，而是将其纳入CFB集团的多品牌矩阵，产生深度的协同效应。
CFB集团CEO许惟抡的表述明晰地勾画了这一思象空间：“鲜芋仙的加入，将能立即推广CFB集团在甜品市集的布局，集团总店数飞速成长到约2500家，并在集团各品牌之间，澳门新浦京游戏下载创造从徒然者洞悉、原物料采购、供应链整合、数智化系统、营运解决、代理商及加盟商合作、物业及地域展店等各方面更大的互助效应。”
从品类互补的角度看，DQ定位冰淇淋赛说念，鲜芋仙主打考中糖水甜品，两者在甜品赛说念形成互异化的居品矩阵，共同深切CFB集团的“大享乐”品类布局。在供应链端，CFB集团领有7个工场及8个代工场的进修体系，可大幅裁汰鲜芋仙的原材料采购和物流成本；在渠说念端，CFB集团越过1850家的门店聚积和进修的加盟解决体系，为鲜芋仙的展店和品牌步伐化提供了现成的基础神情。方源成本的成本实力和徒然赛说念资源（包括其近期收购的吉香居等徒然品牌），更可为鲜芋仙的零卖化转型（如包装甜品干与商超和便利店渠说念）提供政策援助。
整合挑战：成本赋能能否“熬”出第二春？
若是说并购的“上半场”比拼的是政策判断和成本运作，那么“下半场”的整合才是决定成败的关键。方源成本和CFB集团能否让鲜芋仙精炼第二春，靠近三重挑战：赛说念竞争的恣虐洗牌、品牌建设的复杂工程，以及成本退出的技能压力。
鲜芋仙被收购之时，正巧考中糖水品类迎来一轮强势复苏。2025年号称“糖水之年”——企查查数据骄横，为止2025年4月末，天下糖水相干企业存量已冲突20万家，较2021年增长21%。仅2025年一年，考中甜品门店增长近1万家，增速超120%。窄门餐眼为止2025年7月的数据骄横，糖水市集正在经历一轮前所未有的蔓延。
但是，名义的茂密之下是恣虐的竞争洗牌。传统糖水巨头满记甜品和鲜芋仙均已浮现疲态，而新兴品牌则以惊东说念主的速率攻城略地。麦记牛奶公司门店已冲突700家，并书记年开千店的激进观念；取得喜茶独创东说念主聂云宸等投资的赵记传承，天下门店已越过650家。古茗、茶百说念、COCO齐可等新茶饮巨头也在跨界卖糖水，古茗推出的炖煮系列甜品碗快速带动了功绩增长。海底捞致使开出了“糖水铺”特点主题店，传统餐饮巨头正在全线切入这一赛说念。
新品牌的中枢竞争力在于“地域食材+轻养生”的居品定位，它们用广西木薯、桃胶、银耳、潮汕海石花等更具互异化的食材替代了传统甜品中芋圆、仙草等品类，精确击中了现代徒然者的健康诉求。与之比拟，鲜芋仙算作近二十年历史的品牌，天然在芋圆、仙草等品类上建立了深厚的居品壁垒和徒然者心智，但也靠近着居品老化和品牌形象固化的挑战。在CFB集团的运营下，鲜芋仙能否在保持中枢居品上风的同期完成居品更动迭代，将是其不被新兴品牌“降维打击”的关键。
鲜芋仙靠近的挑战，远比在品类竞争中守住份额更为复杂——它触及一个品牌从市集退避到重新蔓延的“信任重建”过程。香港市集的欠租封铺风云、大陆门店的卫生问题曝光，也曾对品牌形象形成了一定毁伤。CFB集团接办规画后的第一要务，即是重塑鲜芋仙的品牌信任度。
CFB集团在这方面有其底气。方源成本自2021年底收购CFB集团后，集团功绩及利润逐年攀升，杀青双位数增长，这种“扭亏为盈”的操盘才能被方源成本视为CFB团队的中枢竞争力。CFB集团CEO许惟抡也明确露出，要“延续畴前5年荟萃的高成长功绩”。
但鲜芋仙与CFB集团此前运营的DQ、棒约翰等品牌存在施行互异。DQ和棒约翰属于国际品牌在中国的特准规画权运营，品牌步伐的“母本”由品牌方提供，CFB集团更多饰演原土化履行者的脚色。而鲜芋仙是方源成本初度班师控股考中甜品原生品牌，这意味着品牌政策的自主权更大，但同期运营难度也更高——从居品研发、门店解决到品牌传播，CFB集团需要从“履行者”涟漪为“创造者”。
算作私募股权基金，方源成本的任何投资最终齐要探讨退前路线。这笔收购的背后，隐含着一条秘要的“技能线”：2022年方源成本入主CFB集团于今约四年，频频是一期基金样式退出的关键窗口。而2026年2月市集传出的CFB集团出售探讨，恰恰暗意了方源成本可能在为退出作念准备。在这么的配景下，收购鲜芋仙的政策酷好酷好酷好酷好变得耐东说念主寻味。
一种可能的解读是，方源成本通过为CFB集团注入鲜芋仙这一考中甜品品牌，丰富其品牌组合和收入结构，从而升迁CFB集团的全体估值，为后续的出售或IPO创造更成心的条目。事实上，方源成本此前已有“平台整合后退出”的经典案例——收购亚玛芬体育后推动其上市即是前例。从这个角度看，鲜芋仙的收购更像是CFB集团钞票组合优化的一步棋。
但也有另一种可能：方源成本并不急于出售CFB集团，而是将其算作永远徒然赛说念的中枢平台，通过继续收购整合，将其打形成中国餐饮的多品牌巨头。鲜芋仙的加入，恰正是这一政策的蔓延——CFB集团以DQ守住冰淇淋赛说念基本盘，以棒约翰布局披萨市集，以鲜芋仙霸占考中甜品高地，三者形制品类互补、渠说念协同的生态时势。2025年以来中国餐饮徒然市集出现的成本化波澜——星巴克中国业务引入博裕成本、汉堡王中国控股权转手CPE源峰——意味着优质餐饮钞票正成为成本追捧的对象。不管方源成本最终选拔何种旅途，鲜芋仙齐将成为其成本棋局中的进攻一子。
方源成本通过CFB集团收购鲜芋仙，是一场典型的私募股权成本运作与中国徒然赛说念深度整合的案例。从政策逻辑看，这笔来回通过品类互补、供应链协同和品牌矩阵优化，为CFB集团注入了考中甜品的增长动能，也为方源成本在徒然赛说念的布局添上了关键一块拼图。从整合挑战看，鲜芋仙所靠近的品牌老化、赛说念内卷和信任建设问题，将信得过考验CFB集团的运营才能。
2026年的中国餐饮市集正站在一个改动点上——当增量红利消退、存量竞争加重，品牌整合与成本运作将成为改写行业时势的关键力量。鲜芋仙能否在“方源系”的成本加持下，从关店阴暗中解围、在考中甜品赛说念重新赢得徒然者心智，谜底能够要比及CFB集团的“协同效应”信得过落地后才能揭晓。但至少有极少不错坚信：当私募成本的“金主”启动正经地喝起糖水，考中甜品市集的竞争故事，才刚刚干与下半场。
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