澳门新浦京app 东谈主民币汇率创三年新高

2026.02.26

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作家 |第一财经 杜川

东谈主民币对好意思元汇率节后快速增值，在岸、离岸重返三年前高位。

2月25日至26日，东谈主民币汇率加快上行，在岸、离岸东谈主民币先后冲破6.87、6.84关隘，离岸东谈主民币于26日最高波及6.82665，创下2023年4月以来新高。

本年以来，在岸、离岸东谈主民币对好意思元累计高潮幅度均在2%左右，自2025年末冲破7.0关隘后经久保管强势运转式样。

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尽管东谈主民币近期快速增值，但众人教导，东谈主民币汇率走势受多重因素驱动，中枢变量汇集在中好意思利差、国内经济诞生力度，以及各人风险偏好。瞻望东谈主民币年度走势保管波动巩固、小幅增值的式样。

东方金诚首席宏不雅分析师王青判断，要是2026年东谈主民币汇率出现背离基本面的急涨急跌情况，包括中间价调控在内，监管层稳汇市器具会自便入手，开释了了策略信号。历史标明，这些策略器具简略起到灵验领导阛阓预期，驻扎汇率超调风险的作用。

国度金融与发展施行室特聘高等商量员庞溟也默示，央行在汇率酿成机制上的操作更扎眼逆周期治愈。策略的接洽并非追求增值，而是确保东谈主民币在各人货币体系中的信得过度。

节后汇率强势拉升

春节后东谈主民币汇率强势回升。

2月25日，在岸及离岸东谈主民币对好意思元双双升破6.87关隘，创下2023年4月以来新高。东谈主民币对好意思元中间价报6.9231，调升93个基点。

2月26日上昼，汇率涨势进一步提速。离岸、在岸东谈主民币对好意思元均升破6.84，在岸东谈主民币对好意思元16时30分收盘报6.8397，较上一往来日高潮275个基点。

更多反应国外投资者预期的离岸东谈主民币对好意思元汇率，盘中最高增值至6.82665，再度创下2023年4月以来新高。较前一往来日增值超0.25%。中间价方面，2月26日，东谈主民币对好意思元中间价上调93个基点，报6.9228。

春节假期归来，东谈主民币对好意思元汇率开启流通增值行情，在岸、离岸汇率同步走强，接连冲破关节关隘，重回2023年4月以来高位，阛阓偏强情谊持续升温。

证实Wind数据，本年以来在岸、离岸东谈主民币对好意思元别离累计高潮约2.13%、1.98%；2月以来中间价累计增值近450个基点。自2025年12月末升破7.0整数关隘后，2026年开年东谈主民币经久运转在7以下，偏强式样巩固。

关于近期东谈主民币汇率的变化，王青默示，节后东谈主民币对好意思元较快增值，延续了2025年12月以来的偏强走势，“以离岸东谈主民币领涨为绚烂，这段时分汇市情谊偏高，亦然助推东谈主民币走势偏强，连破进击关隘的一个进击因素”。

多重因素协力驱动

本轮东谈主民币增值并非单一因素驱动，而是外部环境、国内基本面与阛阓动作共同作用的效果。

庞溟以为，这一轮增值既有周期性因素，也有结构性变化，体现出策略取向、国外环境与阛阓动作之间的互动。

东谈主民币走强率先来自外部环境的变化。在王青看来，率先，2025年11月以来中好意思经贸联系回稳，我国举座外部环境改善，是这段时分东谈主民币走强的一个进击布景。其次，近期好意思国国法部对好意思联储主席鲍威尔发起刑事探望，好意思联储孤独性受到更大冲击，好意思元承压，而好意思联储新主席东谈主选的“降息+缩表”见地尚未扭转好意思元劣势。好意思元偏弱带动包括东谈主民币在内的非好意思货币无数出现一个增值经过。

庞溟默示，好意思元指数在经验永劫分的高位震憾后出现趋势性回落，好意思联储降息预期络续强化，好意思国经济的旯旮放缓迹象慢慢泄露，阛阓对好意思元钞票的风险抵偿要求上升。好意思元的弱化并非短期事件，而是好意思国财政赤字扩大、通胀预期黏性、策略概略情味上升等多重因素重叠的效果。在这么的布景下，澳门新浦京游戏各人资金从头评估非好意思货币的设立价值，使东谈主民币具备了相对上风。

企业结汇需求加多，也带动东谈主民币季节性走强。最新结售汇数据娇傲，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差别离达到999.3亿好意思元和887.6亿好意思元，单月顺差范畴分列历史第一和第三位。

从国内来看，经济基本面的韧性是复旧东谈主民币向好融会的进击锚点。庞溟分析，在国外经贸环境压力旯旮改善的大布景下，出口结构升级、制造业竞争力增强、日常账户保持较高顺差，使得外汇供给端详对充裕，生意顺差具有更强的巩固性。跨境资金流动也呈现改善迹象，债券阛阓诱惑力提高、东谈主民币钞票的避险属性增强，使得境外机构增持东谈主民币钞票的意愿上升。

未现顶点订价偏离情况

节后东谈主民币对好意思元汇率的快速高潮，激励阛阓对汇率将来走势的高度慈祥。

华创证券首席经济学家张瑜撰文指出，汇率的大幅趋势性波动，日常缘于订价与基本面的显耀偏离。就当今而言，虽无法断言现时汇率订价十足合理，但至少并未不雅察到同样2015年（东谈主民币大幅贬值）或2020年（东谈主民币增值周期）那般顶点的订价偏离，不管是单一汇率视角照旧一篮子汇率，订价偏离幅度齐在3%以内。

详尽阛阓分析来看，尽管东谈主民币汇率近期融会亮眼，但东谈主民币汇率走势仍受多重因素驱动，举座料将保管波动巩固的式样。

短期看，广发证券资深宏不雅分析师陈礼清以为，春节事后，东谈主民币存在一定的压稳因素：其一，1月底以来中间价向偏弱标的领导。举座看，保持东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本巩固照旧策略主基调；其二，季节性结汇需求瞻望旯旮落潮，基本面订价权回升；其三，继单边增值后，东谈主民币的波动率或将均值归来；其四，弱好意思元叙事在一轮汇集开释之后也会有双边波动特征，其他订价叙事就会出现。

王青以为，磋商到外部环境回稳态势有望延续，一季度我国出口还会保持较快增长，再加上现时汇市情谊偏高，短期内好意思元指数大幅反弹的可能性较小，瞻望春节后一段时分东谈主民币还会处在一个偏强运转气象。

现时影响东谈主民币汇率的中枢变量汇集在中好意思利差、国内经济诞生力度以及各人风险偏好。

庞溟以为，跟着主要经济体货币策略慢慢干预宽松周期，好意思元指数可能保管震憾偏弱式样，为东谈主民币提供一定外部复旧。国内方面，伴跟着策略陆续发力、内需改善、老本阛阓企稳，东谈主民币钞票诱惑力将络续增强，推进跨境资金流入。与此同期，地缘政事与各人生意式样的概略情味仍可能带来阶段性扰动。

中好意思生意联系等概略情味因素仍可能对东谈主民币汇率产生阶段性影响。2月好意思国最高法院裁决好意思国政府各人平等关税及对个别经济体的芬太尼关税违宪，好意思国政府当场出台新的替代性关税模样，为期150天，并下令生意代表办公室援用《1974年生意法》301条件启动“不自制生意动作”探望，寻求对个别生意伙伴和特定鸿沟商品加征关税。这意味着2026年好意思国关税策略的概略情味再度升高。

王青判断，陪同好意思国高关税对各人生意和我国出口负面影响的慢慢泄露，2026年我国出口增速有可能下行，结汇需求趋于放缓，外部概略情味也可能导致汇市情谊出现波动。

陈礼清则瞻望，东谈主民币汇率2026年单边趋势较畴昔两个季度有所不休，双边特征有所加强，但年度仍保管小幅增值的趋势。

策略层面，央行2025年第四季度货币策略实行讲演明确，将对峙有处置的浮动汇率轨制，保持汇率弹性，强化预期领导，驻扎超调风险，确保东谈主民币汇率在合理平衡水平上基本巩固。

微信裁剪| 雨林

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